整个智能手机游戏产业正迎来前所未有的繁荣发展局面。利来国际分析指出智能手机游戏市场规模蕴含10倍成长空间。2012年智能手机游戏规模为12.5亿，同比增长140.4%，是游戏市场中增长最快的板块，但占比不及整个网游市场的5%。保守预计3-5年内中国智能手机游戏市场规模有望超过130亿，相对当前增长约10倍。长期而言，我们认为智能手机游戏潜在规模高于PC网游市场，原因在于：智能机游戏用户基数和消费能力更高；不同属性用户对游戏类型的需求差异，促使细分游戏市场更加壮大；盈利模式创新和付费渠道增加，使得用户付费更便利快捷，打开了联网手游市场。

　　精品稀缺，渠道分散，利好产业上游游戏开发与发行商。游戏产业链分为上游开发、中游发行及运营、下游渠道三大环节。上游开发竞争充分，但由于处于行业爆发初期，产品供给特别是投入大、影响力强的精品相对稀缺。优秀研发能力和优质产品储备仍是行业竞争第一要素。下游应用下载平台的竞争格局较为分散，从而整体议价能力被削弱。但渠道的马太效应较研发和发行更强，成熟的游戏产业一般会形成3-5家平台型企业。我们预期渠道将逐步集中。

　　我们认为当前是投资智能手机游戏开发商和发行商的较好时机。利来国际表示从供需角度，移动互联网用户的游戏娱乐需求已被充分调动，但是联网手游相对稀缺，投入大、影响力强的精品更是供不应求。因而利好拥有优秀产品储备的上游大型开发和发行商。从产业链角度，下游下载渠道的分散格局，客观上削弱了渠道环节的议价能力，有利于开发和发行商获得更丰厚的收入分成。